今日公布的CPI數(shù)據(jù)或創(chuàng)2009年7月份以來(lái)新高紀(jì)錄。 徐曉林 早報(bào)資料

　　中國(guó)人民銀行（央行）行長(zhǎng)周小川昨日在清華大學(xué)舉行的國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)第16屆全球大會(huì)上稱(chēng)，與居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）同比漲幅相比，將CPI環(huán)比漲幅數(shù)據(jù)用作中國(guó)制定貨幣政策的依據(jù)更加適宜。

　　為了防止泄密，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局7日表示，6月份的CPI數(shù)據(jù)將提前在今日發(fā)布。市場(chǎng)預(yù)測(cè)，由于占CPI比重超過(guò)1/3的食品價(jià)格仍然持續(xù)攀升，因此6月CPI同比漲幅或?qū)?ldquo;破六”（突破6%），創(chuàng)2009年7月份以來(lái)三年新高。

　　“可容忍經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型中

　　一定程度通脹”

　　6月CPI數(shù)據(jù)即將于今日公布，周小川昨日說(shuō)，6月CPI同比漲幅受翹尾因素影響將被推高。盡管他沒(méi)有進(jìn)一步透露詳情，但市場(chǎng)普遍預(yù)測(cè)，6月CPI“破六”已成定局，將創(chuàng)2009年7月份以來(lái)三年新高。

　　而通脹形勢(shì)是否就此見(jiàn)頂，市場(chǎng)還無(wú)定論。周小川說(shuō)，在控制通脹上，貨幣政策仍需要時(shí)間顯現(xiàn)效果，經(jīng)季節(jié)調(diào)整后的月度環(huán)比數(shù)據(jù)可能會(huì)反映出更加準(zhǔn)確的通脹形勢(shì)。

　　周小川表示，中國(guó)能夠容忍經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型過(guò)程中所產(chǎn)生的一定程度的通脹。他說(shuō)：“中國(guó)的經(jīng)濟(jì)體制改革會(huì)放開(kāi)特定價(jià)格，引發(fā)額外的通脹，中國(guó)央行已準(zhǔn)備好容納這部分通脹。”

　　他說(shuō)，計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制使得很多市場(chǎng)價(jià)格被扭曲，而中國(guó)仍在進(jìn)行價(jià)格糾偏的過(guò)程之中，其中包括勞動(dòng)力和土地價(jià)格，但預(yù)計(jì)這一糾偏過(guò)程將持續(xù)10年。

　　對(duì)于高企的通脹預(yù)期，央行6日就公布，年內(nèi)第三次上調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率0.25個(gè)百分點(diǎn)。目前中國(guó)一年期人民幣存款利率為3.5%，但較5月5.5%的CPI同比漲幅仍是負(fù)利率狀態(tài)。

　　在周小川看來(lái)，負(fù)利率是貨幣工具有效性降低的原因之一。他說(shuō)，有時(shí)政府運(yùn)用貨幣政策去管理貨幣增長(zhǎng)，但現(xiàn)實(shí)情況和預(yù)期是有差距的，有人認(rèn)為現(xiàn)狀的不理想就是因?yàn)樨?fù)利率。

　　調(diào)存準(zhǔn)有時(shí)優(yōu)于加息

　　周小川稱(chēng)，過(guò)去經(jīng)濟(jì)學(xué)界比較認(rèn)同央行瞄準(zhǔn)“低通脹”這一單一貨幣政策目標(biāo)，因?yàn)檫@可以避免其他政治因素影響貨幣政策。 

　　在本次危機(jī)前，全球許多央行都實(shí)施了單一貨幣政策目標(biāo)，特別是一些新興市場(chǎng)國(guó)家，結(jié)果他們大多在過(guò)去十年內(nèi)享受了低通脹。但有一種看法認(rèn)為，新興市場(chǎng)的低通脹很可能是受到了勞動(dòng)力成本低廉的影響。 

　　周小川說(shuō)，中國(guó)非常慎重地考慮過(guò)貨幣政策目標(biāo)的問(wèn)題，最終決定不能采用單一政策目標(biāo)，而是瞄準(zhǔn)四大政策目標(biāo)：低通脹、增長(zhǎng)、就業(yè)與國(guó)際收支賬戶平衡（含匯率政策）。 

　　周小川表示，單一政策目標(biāo)發(fā)揮積極作用，需要兩個(gè)條件：其一，是貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制是順暢的，即央行調(diào)整政策利率，會(huì)傳導(dǎo)至長(zhǎng)期利率，會(huì)刺激或抑制投資，最終影響增長(zhǎng)和就業(yè)；其二，是國(guó)際收支賬戶無(wú)需央行干預(yù)。但在中國(guó)，當(dāng)國(guó)際收支賬戶出現(xiàn)巨額順差時(shí)，“我們就得用基礎(chǔ)貨幣來(lái)干預(yù)外匯市場(chǎng)，以達(dá)到收支基本平衡。然而順差又是貿(mào)易政策、經(jīng)濟(jì)政策及匯率政策共同作用的結(jié)果。”

　　由于并不具備這兩個(gè)條件，中國(guó)難以采用單一貨幣政策目標(biāo)。同樣出于這兩個(gè)原因，在貨幣政策工具的選擇上，中國(guó)還不能僅僅依賴價(jià)格工具；相反，數(shù)量型工具（控制貨幣供應(yīng)數(shù)量的調(diào)控工具）往往必要、甚至在某些場(chǎng)合會(huì)達(dá)到更好的效果。

　　“中小企業(yè)資金短缺

　　非央行所能解決” 

　　針對(duì)中小企業(yè)資金鏈緊張狀況，周小川表示，中小企業(yè)資金短缺只能依靠結(jié)構(gòu)性政策解決，而非央行所能。

　　從去年開(kāi)始，隨著央行一次又一次縮緊銀根，中小企業(yè)從銀行“拿錢(qián)”的路子也越來(lái)越窄，經(jīng)營(yíng)資金嚴(yán)重短缺。調(diào)查顯示，截至目前，溫州已有近20% 的中小企業(yè)因資金鏈斷裂而停工停產(chǎn)。而全國(guó)工商聯(lián)對(duì)廣東、浙江、江蘇等16個(gè)省的最新調(diào)研發(fā)現(xiàn)，中小企業(yè)特別是小型、微型企業(yè)，其生存狀況甚至比2008年國(guó)際金融危機(jī)時(shí)還要艱難。

　　面對(duì)中小企業(yè)融資難問(wèn)題，周小川表示，我們?nèi)匀还膭?lì)民間投資和政府投資?，F(xiàn)在中小企業(yè)的融資難問(wèn)題無(wú)法通過(guò)總量貨幣政策來(lái)解決。 

　　談到控制熱錢(qián)流入的問(wèn)題，周小川表示，發(fā)達(dá)國(guó)家流動(dòng)性注入太多，必須加以控制，這樣才能帶來(lái)全球金融穩(wěn)定。此外，對(duì)于熱錢(qián)流入的作用好壞難以權(quán)衡，但可以肯定的是，中國(guó)需要其流入，但也需要對(duì)其加以控制。他強(qiáng)調(diào)，必須將短期投資性的資金與長(zhǎng)期穩(wěn)定性的資金加以區(qū)分。